Número

Vol. 13 Núm. 1 (2021): Enero-Junio

Fecha de registro

Publicado
ene 1, 2021
Creative Commons License
Esta obra está bajo licencia internacional Creative Commons Reconocimiento 4.0.

Una vez aceptado un artículo para su publicación, el autor (es) traspasa  los derechos de copyright a la revista Desarrollo Gerencial.

Normas contables NIIF y la valoración del riesgo de las empresas colombianas

https://doi.org/10.17081/dege.13.1.4049
Héctor Botello-Peñaloza
hbotellop@unal.edu.co
Universidad Industrial de Santander, Bucaramanga, Colombia.
https://orcid.org/0000-0002-7795-2590

Corresponding Author(s) : Héctor Botello-Peñaloza

hbotellop@unal.edu.co

Desarrollo Gerencial, Vol. 13 Núm. 1 (2021): Enero-Junio

Resumen

Objetivo: El propósito fundamental de este artículo fue estudiar el impacto que tiene la implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en la valoración del riesgo de las empresas. Método: Para lo anterior, se calculó el modelo de valoración de activos financieros (CAPM) a 18 mil empresas en Colombia antes y después del 2015, año de la implementación de las NIIF en este país. Resultados y discusión: Como hallazgo principal se encontró que el coste del capital se incrementa un 4% después de la aplicación de las normas NIIF, aunque el peso del riesgo financiero en el riesgo total no  cambió por causa de la adopción de las nuevas normas contables, sin embargo, las empresas dedicadas a los sectores relacionados con materias primas, actividades inmobiliarias y recursos naturales mostraron una mayor sensibilidad al rendimiento del mercado, mientras que las empresas de la industria manufacturera presentaron una correlación negativa con el mercado. Conclusión: Finamente, se infiere que las NIIF contribuyen a la mejor valoración del riesgo del capital de las empresas al descontar mejor la capacidad de las firmas de generar flujos de cajas y utilidades para hacer frente a las deudas.

Palabras clave

Coste de capital Interés Finanzas Corporativas Riesgo financiero Normas contables
Botello-Peñaloza , H. (2021). Normas contables NIIF y la valoración del riesgo de las empresas colombianas. Desarrollo Gerencial, 13(1), 1-20. https://doi.org/10.17081/dege.13.1.4049
Descargar Cita
Endnote/Zotero/Mendeley (RIS)
BibTeX
Referencias
  1. Aguirre, R. (2015). Estándares Internacionales de Información Financiera: Algunos efectos en las organizaciones empresariales. Lúmina, (16), 112–135. https://doi.org/10.30554/lumina.16.1671.2015
  2. Apergis, N., & Rehman, M. U. (2018). Is CAPM a Behavioral Model? Estimating Sentiments from Rationalism. Journal of Behavioral Finance, 19(4), 442-449. https://doi.org/10.1080/15427560.2018.1431885
  3. Ball, R. (2016). IFRS–10 years later. Accounting and Business Research, 46(5), 545-571. https://doi.org/10.2139/ssrn.2745245
  4. Bao, T., Diks, C., & Li, H. (2018). A generalized CAPM model with asymmetric power distributed errors with an application to portfolio construction. Economic Modelling, 68, 611-621. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2017.03.035
  5. Berry‐Stölzle, T., & Xu, J. (2018). Enterprise risk management and the cost of capital. Journal of Risk and Insurance, 85(1), 159-201. https://doi.org/10.1111/jori.12152
  6. Boz, G., Plans, C. M., Guerrero, N. O., y Jiménez, D. P. (2015). ¿Influyen las Normas Internacionales de Información Financiera en el riesgo de las acciones? Contaduría y administración, 60(3), 556-577. https://doi.org/10.1016/j.cya.2015.05.010
  7. Beltrán, V. (2006). Determinación del coeficiente beta en el modelo CAPM. [Tesis Doctoral, Universidad Nacional de Colombia-Sede Manizales] Repositorio Institucional UNAL. https://repositorio.unal.edu.co/handle/unal/3425
  8. Brealey, R. Myers, S., & Allen, F. (2015). Principios de Finanzas Corporativas (11a ed.). McGraw-Hill.
  9. Botello-Peñaloza, H. (2015). Determinantes del acceso al crédito de las PYMES en Colombia. Ensayos de Economía, 25(46), 135-156. https://revistas.unal.edu.co/index.php/ede/article/view/53631
  10. Capkun, V., Collins, D., & Jeanjean, T. (2016). The effect of IAS/IFRS adoption on earnings management (smoothing): A closer look at competing explanations. Journal of Accounting and Public Policy, 35(4), 352-394. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2016.04.002
  11. Cardona, H. y Quintero, D. (2015). Efectos de la aplicación de IFRS en países menos desarrollados: Revisión de estudios empíricos. Lúmina, (16), 86-111. https://doi.org/10.30554/lumina.16.1670.2015
  12. Carvajal, S. y Casallas, R. (2016). Los aspectos cualitativos en las Pymes y los nuevos retos gerenciales frente a las NIIF. Revista academia y virtualidad, 9(2), 7. https://doi.org/10.18359/ravi.2010
  13. Castaño-Rios, C., Zamarra-Londoño, J., y Correa-García, J. A. (2014). Efectos financieros en una cooperativa colombiana por la implementación de estándares internacionales de información financiera para las pyme en su balance de apertura. Cuadernos de contabilidad, 15(38). https://doi.org/10.11144/javeriana.cc15-38.efcc
  14. Chen, M. (2013). Risk determinants of China's hotel industry. Tourism Economics, 19(1), 77-99. https://doi.org/10.5367/te.2013.0183
  15. Christensen, H., Hail, L., & Leuz, C. (2013). Mandatory IFRS reporting and changes in enforcement. Journal of Accounting and Economics, 56(2-3), 147-177. https://doi.org/10.2139/ssrn.2351466
  16. Clavellina, J. (2018). Determinantes del tipo de cambio y su volatilidad. Economía UNAM, 15(45), 70-88. http://revistaeconomia.unam.mx/index.php/ecu/article/view/406
  17. Da, Z., Guo, R. J., y Jagannathan, R. (2012). CAPM for estimating the cost of equity capital: Interpreting the empirical evidence. Journal of Financial Economics, 103(1), 204-220. https://doi.org/10.3386/w14889
  18. Dempsey, M. (2013). The capital asset pricing model (CAPM): the history of a failed revolutionary idea in finance?. Abacus, 49, 7-23. https://doi.org/10.2139/ssrn.2260197
  19. De George, E., Li, X., & Shivakumar, L. (2016). A review of the IFRS adoption literature. Review of Accounting Studies, 21(3), 898-1004. https://doi.org/10.2139/ssrn.2664475
  20. Džaja, J., & Aljinović, Z. (2013). Testing CAPM model on the emerging markets of the Central and Southeastern Europe. Croatian Operational Research Review, 4(1), 164-175. https://doi.org/10.5261/2015.gen3.01
  21. Ehrhardt, M., y Brigham, E. (2007). Finanzas corporativas. Cengage Learning Editores.
  22. Frank, M., & Shen, T. (2016). Investment and the weighted average cost of capital. Journal of Financial Economics, 119(2), 300-315. https://doi.org/10.1007/springerreference_2818
  23. Han, F., & He, H. (2013). Cost of equity capital of foreign firms. Review of Accounting and Finance, 12(3), 268–285. https://doi.org/10.1007/springerreference_1129
  24. Ipino, E., & Parbonetti, A. (2017). Mandatory IFRS adoption: the trade-off between accrual-based and real earnings management. Accounting and Business Research, 47(1), 91-121. https://doi.org/10.2139/ssrn.2039711
  25. Kim, J., Shi, H., & Zhou, J. (2014). International Financial Reporting Standards, institutional infrastructures, and implied cost of equity capital around the world. Review of Quantitative Finance and Accounting, (42), 469–507. https://doi.org/10.2139/ssrn.984127
  26. Kisman, Z., & Restiyanita, S. (2015). The Validity of Capital Asset Pricing Model (CAPM) and Arbitrage Pricing Theory (APT) in Predicting the Return of Stocks in Indonesia Stock Exchange. American Journal of Economics, Finance and Management, 1(3), 184-189. http://www.aiscience.org/journal/ajefm
  27. Kundu, A., & Mukhopadhyay, C. (2016). Capital asset pricing model (CAPM) and Indian stock market with autoregressive integrated moving average model. Delhi Business Review, 17(1), 97-114. https://www.indianjournals.com/ijor.aspx?target=ijor:dbr&volume=17&issue=1&article=008
  28. Landsman, W., Maydew, E. & Thornock, J. (2012). The information content of annual earnings announcements and mandatory adoption of IFRS. Journal of accounting and economics, 53(1-2), 34-54. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2011.04.002
  29. Lee, A., Lee, J., & Lee, C. (2016). Alternative Cost of Capital Analysis and Estimation. World Scientific Book Chapters (pp. 535-579). https://doi.org/10.1142/9789814723855_0012
  30. Levi, Y., & Welch, I. (2017). Best practice for cost-of-capital estimates. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(2), 427-463. https://doi.org/10.1017/s0022109017000114
  31. Li, B., y Zhong, M. (2010). Predictability of stock returns and consumption-based CAPM: Evidence from a small open market. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, (22), 146-171. https://doi.org/10.1186/2193-1801-3-428
  32. Lotero, R., y Molano, V. (2008). Capital asset pricing model-Robert Merton-: teoría y evidencia empírica para Colombia 2001-2007. Cuadernos Latinoamericanos de Administración, 4(6), 7-34. https://revistas.unbosque.edu.co/index.php/cuaderlam/article/view/1512/1118
  33. Montaño, A., Rodríguez, E., y Quevedo, J. (2018). Análisis del impacto de implementación de las normas internacionales de información financiera (NIIF) en el sector industrial de Bogotá para PYMEs. Cuadernos de Contabilidad, 19(48), 1-18. https://doi.org/10.11144/javeriana.cc19-48.aiin
  34. Morales, F. (2018). El caso de las IFRS en las PYMEs chilenas: reflexiones a partir de una norma internacional aparentemente poco utilizada. CAFI-Contabilidade, Atuária, Finanças y Informação, 1(2), 193-209. https://doi.org/10.23925/cafi.v1i2.40865
  35. Moscariello, N., Skerratt, L., & Pizzo, M. (2014). Mandatory IFRS adoption and the cost of debt in Italy and UK. Accounting and Business Research, 44(1), 63-82. https://doi.org/10.1080/00014788.2013.867402
  36. Odobašić, S., Tolušić, M., & Tolušić, Z. (2014). The application of the CAPM model on selected shares on the Croatian capital market. Ekonomski vjesnik: Review of Contemporary Entrepreneurship, Business, and Economic Issues, 27(2), 297-311. https://hrcak.srce.hr/132838
  37. Orobio, A., Rodriguez, E., y Acosta, J. C. (2019). Análisis del impacto de implementación de las normas internacionales de información financiera (NIIF) en el sector industrial de Bogotá para PYMEs. Cuadernos De Contabilidad, 19(48), 1-18. https://doi.org/10.11144/Javeriana.cc19-48.aiin
  38. Papadamou, S., & Tzivinikos, T. (2013). The risk relevance of international financial reporting standards: evidence from Greek banks. International Review of Financial Analysis, 27(2013), 43-54. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2012.09.006
  39. Patiño, J. (2015). A salvar los hospitales, no las EPS: La crisis estructural de sistema de salud. Revista Colombiana de Cirugía, 30(4), 263-264. https://www.revistacirugia.org/index.php/cirugia/article/view/373
  40. Quevedo, N. (2013). Impacto de las Normas de Información Financiera en la relevancia de la información financiera en México. Contaduría y administración, 58(2), 61-89. https://doi.org/10.1016/s0186-1042(13)71210-5
  41. Ramírez, A., & Serna, M. (2012). Empirical validation of CAPM for Colombia 2003-2010. Ecos de Economía, 16(34), 49-74. https://doi.org/10.17230/ecos.2012.34.3
  42. Rendón-Álvarez, B., Montaño-Orozco, E., y Gaitán-León, G. (2013). International Financial Reporting Standards IFRS and Their Impact on Cooperatives in Colombia. Cuadernos de Administración, 29(50), 176-185. https://doi.org/10.25100/cdea.v29i50.53
  43. Rojas, E., Guzmán, J., y Escalona, J. (2019). Volatilidad cambiaria, metas de inflación y crisis financiera global. Evidencia para economías latinoamericanas. Revista Economía y Política, 30(2019), 157-175. https://doi.org/10.25097/rep.n30.2019.07
  44. Salazar, L. (2017) Impacto de la implementación de las normas internacionales de información financiera en la profesión contable. [Trabajo diplomado] Universidad Militar Nueva Granada https://repository.unimilitar.edu.co/bitstream/handle/10654/17066/SalazarGomezLadyYeraldin2017.pdf?sequence=1
  45. Singleton-Green, B. (2015). The effects of mandatory IFRS adoption in the EU: A review of empirical research. Information for Better Markets, Forthcoming. https://doi.org/10.2139/ssrn.1511671.
  46. Uribe, J., Jiménez, D., y Fernández, J. (2015). Regímenes de volatilidad del tipo de cambio en Colombia e intervenciones de política. Investigación económica, 74(293), 131-170. https://doi.org/10.1016/j.inveco.2015.06.002
  47. Vergara-Novoa, C., Sepúlveda-Rojas, J. P., Alfaro, M. D., & Riveros, N. (2018). Cost of Capital Estimation for Highway Concessionaires in Chile. Journal of Advanced Transportation, (2018). https://doi.org/10.1155/2018/2153536
  48. Zavatti, E., y Gutiérrez, H. (2007). La tasa de descuento y el riesgo-país. Un modelo basado en la teoría de cartera. In Anales de la Universidad Metropolitana, 7(1), 179-202. https://doi.org/10.4272/978-84-9745-061-4.ch7
  49. Zúñiga, S., y Soria, K. (2009). Costo del capital en el sector pesquero-acuícola Chileno. Interciencia, 34(8), 543-550. https://doi.org/10.2307/j.ctt20fw7tf.5
Read More

Biografía del autor/a

Héctor Botello-Peñaloza , Universidad Industrial de Santander, Bucaramanga, Colombia.

Mágister en Ciencias Económicas de la Universidad Nacional, Investigador durante siete años en el Grupo de Investigación de Desarrollo Regional y Gestión del Suelo asociado a la Universidad Industrial de Santander. Con experiencia en proyectos de investigación relacionados con la sostenibilidad de las empresas, las políticas fiscales y la política monetaria. 

Descargar este archivo PDF
PDF
Statistic
Read Counter : 288

Descargas

La descarga de datos todavía no está disponible.